垃圾焚燒項(xiàng)目穩(wěn)健增長(zhǎng)，未來(lái)仍有較大發(fā)展空間
  隨著垃圾焚燒占無(wú)害化處理比重逐步提升，我們判斷未來(lái)我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電仍有望保持15%左右的高增長(zhǎng)。2020年11月三部委發(fā)布通知，規(guī)定垃圾焚燒項(xiàng)目全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)為82500小時(shí)，補(bǔ)貼年限不超過(guò)15年。我們認(rèn)為補(bǔ)貼政策調(diào)整對(duì)企業(yè)短期盈利不會(huì)造成重大沖擊，未來(lái)垃圾焚燒企業(yè)也有望通過(guò)提高處理費(fèi)、優(yōu)化運(yùn)行效率等手段對(duì)沖新政的不利影響。

  環(huán)衛(wèi)：市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)行業(yè)高增長(zhǎng)，新能源環(huán)衛(wèi)車有望爆發(fā)
  近年來(lái)隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)以及市場(chǎng)化程度的不斷提高，我國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)服務(wù)需求有望快速增長(zhǎng)。2020年，國(guó)內(nèi)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化率約為54.4%，相比于海外仍有30%左右的提升空間，我們預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)化率的逐步提升，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)有望維持20%以上增速。成本端上，我國(guó)環(huán)衛(wèi)行業(yè)機(jī)械化率仍有一定提升空間，而機(jī)械化率的提升能夠有效降低環(huán)衛(wèi)行業(yè)人工成本。同時(shí)，目前我國(guó)新能源環(huán)衛(wèi)車滲透率僅為2.2%，在政策推動(dòng)下新能源環(huán)衛(wèi)車銷量有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

  污水處理：流域治理加速推進(jìn)，污水資源化值得期待
  近幾年，我國(guó)大力推進(jìn)長(zhǎng)江大保護(hù)，三峽集團(tuán)等央企紛紛入局水環(huán)境治理。目前我國(guó)市政污水處理率處于較高水平，我們預(yù)計(jì)“十四五”期間污水處理廠以及市政管網(wǎng)提標(biāo)改造將為行業(yè)帶來(lái)較大投資空間。另外，我國(guó)人均水資源在全球處于較低水平，尤其是華北地區(qū)缺水問(wèn)題嚴(yán)重，我們判斷污水資源化也將是“十四五”期間政策推進(jìn)的一個(gè)主要方向，“十四五”膜工藝再生水產(chǎn)能投資空間有望達(dá)到1075億元。