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| 【動(dòng)態(tài)】浙江陽(yáng)光：2010-2012年收入增長(zhǎng)率將超40% |
| （時(shí)間:2010-10-25 10:11:47） |
繼去年之后，擁有“全球最大的電子節(jié)能燈生產(chǎn)基地”稱號(hào)的浙江陽(yáng)光[26.82 1.75%](600261.SH)今年再次入選《投資者報(bào)》“隱形冠軍”。
就在2010年上半年，浙江陽(yáng)光剛剛交出了一份“營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)36%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)99.8%”的業(yè)績(jī)“答卷”；而近日公司公告的三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，浙江陽(yáng)光三季度凈利潤(rùn)的增幅仍將在50%左右，公司保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。
值得期待的是，目前全球都在大力發(fā)展綠色照明事業(yè)，各國(guó)均把照明節(jié)能作為一項(xiàng)重點(diǎn)工程在抓。據(jù)民生證券預(yù)測(cè)，受益于行業(yè)高景氣，浙江陽(yáng)光2010~2012年收入復(fù)合增長(zhǎng)率將超40%。
在照明行業(yè)需求向好的形勢(shì)下，產(chǎn)能瓶頸成為制約浙江陽(yáng)光進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。據(jù)悉，目前浙江陽(yáng)光正著手推進(jìn)定向增發(fā)事宜，未來將從節(jié)能燈和LED照明產(chǎn)品兩大方向著手，進(jìn)一步提升公司在綠色照明行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率。
受益行業(yè)高景氣
“國(guó)內(nèi)節(jié)能燈市場(chǎng)剛剛起步，未來市場(chǎng)空間非常大，而公司是節(jié)能燈市場(chǎng)龍頭，技術(shù)領(lǐng)先、工藝成熟，我們長(zhǎng)期看好節(jié)能燈行業(yè)以及公司在這一領(lǐng)域的前景。”中投證券分析師袁浩然表示。
據(jù)了解，目前全球照明正處于過渡階段，節(jié)能燈需求量巨大。全球白熾燈、鹵粉熒光燈和節(jié)能燈的應(yīng)用比例目前約為4:3:1，我國(guó)約為8:9:1。我國(guó)是世界照明產(chǎn)品生產(chǎn)第一大國(guó)，2009年節(jié)能燈產(chǎn)量約30億只，占全球產(chǎn)能80%。
歐盟到2012年12月31日將淘汰所有的白熾燈，日本將在2012年全面禁用白熾燈泡，中國(guó)臺(tái)灣、新西蘭已從2009年起逐步淘汰白熾燈泡，美國(guó)新的照明節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)也將在2012年正式生效，國(guó)內(nèi)也在制定白熾燈淘汰計(jì)劃，世界各國(guó)都將節(jié)能照明作為節(jié)能環(huán)保的重要措施加以推廣。
據(jù)慧聰鄧白氏預(yù)測(cè)，全球照明行業(yè)市場(chǎng)2012年規(guī)模將超3300億美元，我國(guó)照明行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模在2012年將達(dá)2475億元。
民生證券分析師王力表示，通過對(duì)公司進(jìn)行SWOT分析發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來源于行業(yè)未來的成長(zhǎng)性。受益于行業(yè)，浙江陽(yáng)光2010~2012年收入復(fù)合增長(zhǎng)率將超40%。
其中，由于普通節(jié)能燈技術(shù)、市場(chǎng)都較為成熟，價(jià)格目前相對(duì)更為市場(chǎng)所接受，近幾年將是市場(chǎng)主流照明產(chǎn)品，經(jīng)測(cè)算，僅普通節(jié)能燈2010~2012年平均每年約能為公司帶來30億元收入，復(fù)合增長(zhǎng)率超過30%。
信達(dá)證券分析師柳茵分析認(rèn)為，“公司所處的節(jié)能照明子行業(yè)目前正在快速發(fā)展，符合全球所倡導(dǎo)的低碳、節(jié)能、環(huán)保之理念，在傳統(tǒng)照明光源的替代上具有極大潛力。在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，未來市場(chǎng)容量巨大，發(fā)展前景廣闊。”
內(nèi)銷快速發(fā)展
2010年上半年，浙江陽(yáng)光銷售收入達(dá)到9.7億元，同比增長(zhǎng)了36.2%。今年上半年，公司在國(guó)內(nèi)的銷售收入為3.17億元，同比增長(zhǎng)75.09%；內(nèi)銷占比由2008 年的15%上升至33%。
浙江陽(yáng)光表示，內(nèi)銷增長(zhǎng)的原因主要是公司大力發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)一步完善和拓展了國(guó)內(nèi)銷售渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。
“未來三年，內(nèi)銷將保持50%以上的復(fù)合增長(zhǎng)，成為公司銷售的主體�！敝型蹲C券分析師袁浩然認(rèn)為，“這一方面得益于國(guó)家對(duì)節(jié)能燈產(chǎn)品的推廣，總的市場(chǎng)容量正在迅速擴(kuò)大，另一方面公司更加重視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，持續(xù)優(yōu)化渠道運(yùn)營(yíng)模式，渠道逐步向中小城鎮(zhèn)縱深化，市場(chǎng)份額持續(xù)提高。”
此前，浙江陽(yáng)光定單更多的是貼牌燈，其中數(shù)量最多的是飛利浦和歐斯朗。自2007年開始，公司提出擺脫以單純OEM為主的經(jīng)營(yíng)模式，向以自主品牌為主的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，從單純出口向國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)并重發(fā)展的轉(zhuǎn)變。目前公司產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)全部采用自主品牌銷售，已經(jīng)連續(xù)兩年蟬聯(lián)節(jié)能照明產(chǎn)品國(guó)家采購(gòu)招投標(biāo)總分排名第一。
內(nèi)銷比例的提升以及公司自有品牌產(chǎn)品銷售比例的擴(kuò)大，還讓浙江陽(yáng)光的利潤(rùn)率得以提升。上半年，公司綜合毛利率提升了5.1 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到 22.7%。
為了進(jìn)一步開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，浙江陽(yáng)光還積極參與政府高效環(huán)保節(jié)能燈推廣項(xiàng)目，公司獲得了推廣總量為925萬(wàn)只高效節(jié)能產(chǎn)品的任務(wù)，占2010年國(guó)家高效照明產(chǎn)品推廣任務(wù)總量的5.95%。
“目前這一項(xiàng)目對(duì)公司具體的業(yè)績(jī)?cè)龊襁�不好估算。不過，入選國(guó)家高效照明產(chǎn)品推廣項(xiàng)目更大的意義還在于對(duì)公司品牌形象的提升，這對(duì)公司未來銷售意義重大。”信達(dá)證券分析師柳茵表示。
產(chǎn)能瓶頸破局
9月27日，浙江陽(yáng)光突然發(fā)布公告，宣布撤回公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件。對(duì)此，浙江陽(yáng)光表示，鑒于公司本次非公開發(fā)行股票擬募投項(xiàng)目之一的廈門 LED 照明產(chǎn)品項(xiàng)目正在洽談專利許可事宜，由于細(xì)節(jié)條款的商定還將延遲3~4個(gè)月時(shí)間，故決定先撤回本次非公開發(fā)行股票的申請(qǐng)文件。
不過，浙江陽(yáng)光透露，本次擬募投的三個(gè)項(xiàng)目公司已用自有資金開始投入，項(xiàng)目的前期實(shí)施將不受影響。公司將視相關(guān)專利許可協(xié)議簽訂的具體進(jìn)程選擇合適時(shí)機(jī)再次上報(bào)增發(fā)材料。
三天后，浙江陽(yáng)光發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)公司2010年第三季度實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)較2009年同期(歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為9518萬(wàn)元)增長(zhǎng)50%左右。中投證券分析師袁浩然表示，浙江陽(yáng)光三季度凈利潤(rùn)增速放緩與公司定向增發(fā)推遲有著很大關(guān)系。
據(jù)浙江陽(yáng)光2月26日披露，公司計(jì)劃非公開發(fā)行股票不超過6000萬(wàn)股(含6000萬(wàn)股)，募資投向三個(gè)綠色照明項(xiàng)目。本次募投項(xiàng)目的投資總額為9.48億元，募集資金投入量預(yù)計(jì)將不超過7億元。
其實(shí)，早在2007~2009年，浙江陽(yáng)光就針對(duì)擴(kuò)充完善產(chǎn)品系列和加強(qiáng)內(nèi)銷市場(chǎng)開拓兩方面，抓住全球淘汰白熾燈這一歷史機(jī)遇，擴(kuò)大小型化、細(xì)管徑、大功率等節(jié)能燈新品的產(chǎn)能；另外，通過收購(gòu)杭州漢光擴(kuò)展陶瓷金鹵燈，布局高壓鈉燈、LED 等高毛利產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士分析，目前公司的產(chǎn)品、產(chǎn)能等的發(fā)展基礎(chǔ)都已打好，并已開始為2012年LED照明進(jìn)入成長(zhǎng)期做準(zhǔn)備。
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