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中金:光伏風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)過渡期政策逐步成型 |
(時(shí)間:2019-4-17 8:21:10) |
能源局發(fā)布2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知(征求意見稿),明確光伏30億補(bǔ)貼總量與全國競價(jià)分配方式最終落地,符合預(yù)期,國內(nèi)需求下半年將陸續(xù)釋放,風(fēng)電政策傳達(dá)信息較為中性,但我們認(rèn)為存量項(xiàng)目仍將區(qū)別對待,有并網(wǎng)指標(biāo)項(xiàng)目仍有搶裝窗口期。 能源局發(fā)布2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知(征求意見稿),主要內(nèi)容包括: ► 整體上規(guī)范競爭配置,落實(shí)規(guī)劃預(yù)警,優(yōu)先平價(jià),梳理存量。 ► 光伏補(bǔ)貼總量控制輔以優(yōu)化競價(jià)模式,分類管理促均衡發(fā)展。 ► 風(fēng)電統(tǒng)一競爭配置及補(bǔ)貼項(xiàng)目開工時(shí)限,梳理海上風(fēng)電核準(zhǔn)。 我們認(rèn)為此次政策中光伏部分符合此前預(yù)期,預(yù)計(jì)市場反應(yīng)正面;而風(fēng)電部分指引較為復(fù)雜,預(yù)計(jì)市場反應(yīng)中性。理由如下: 光伏30億補(bǔ)貼總量與全國競價(jià)分配方式最終落地,符合預(yù)期,國內(nèi)需求下半年將陸續(xù)釋放。 政策明確2019年30億光伏補(bǔ)貼總量,其中包括7.5億用于戶用分布式的安排,雖然政策出臺(tái)時(shí)間比預(yù)期晚,但設(shè)計(jì)思路符合市場預(yù)期,下半年國內(nèi)需求將陸續(xù)釋放,維持全年45吉瓦裝機(jī)增長預(yù)測。 同時(shí)競價(jià)方案中針對燃煤標(biāo)桿及光照差異提出分區(qū)修正,以修正后的報(bào)價(jià)、按補(bǔ)貼下降幅度全國排序依次配置,顯示出政策關(guān)注成本下降和高性價(jià)比項(xiàng)目,而不拘泥于技術(shù)路線的方針。 風(fēng)電政策傳達(dá)信息較為中性,但我們認(rèn)為存量項(xiàng)目仍將區(qū)別對待,有并網(wǎng)指標(biāo)項(xiàng)目仍有搶裝窗口期。 文件中“已核準(zhǔn)兩年但未開工建設(shè)…作為新核準(zhǔn)建設(shè)項(xiàng)目參與本年度競爭配置”的表述引發(fā)市場對于存量核準(zhǔn)未開工項(xiàng)目補(bǔ)貼電價(jià)的擔(dān)憂。但我們認(rèn)為政策仍將區(qū)別對待核準(zhǔn)且獲得并網(wǎng)指標(biāo)的未開工項(xiàng)目(初步估計(jì)約40GW),承認(rèn)其歷史補(bǔ)貼水平,在2019年搶裝邏輯依然成立,年內(nèi)30吉瓦吊裝量有望保證。 政策同時(shí)統(tǒng)一競爭配置規(guī)則,繼續(xù)推動(dòng)補(bǔ)貼強(qiáng)度下降。政策給出統(tǒng)一的風(fēng)電競爭配置權(quán)重,其中電價(jià)指標(biāo)不低于40%,鼓勵(lì)新項(xiàng)目進(jìn)一步降低綜合成本,推進(jìn)平價(jià)進(jìn)程。 能源局上周內(nèi)聯(lián)發(fā)3文,平價(jià)上網(wǎng)過渡期政策逐步成型。我們重申光伏國內(nèi)裝機(jī)下半年啟動(dòng),總量較2018年仍將有所增長,而海外需求支撐全年總裝機(jī)在125吉瓦以上。建議優(yōu)選競爭格局良好,具備先發(fā)優(yōu)勢的副產(chǎn)業(yè)鏈龍頭;風(fēng)電搶裝仍將開展,制造業(yè)受益出貨提升,但并網(wǎng)、補(bǔ)貼安排等問題仍將長期困擾運(yùn)營商。
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