季報摘要:公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.57億元,同比增長112.63%。實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.13億元,同比增長82.16%,扣非后凈利潤為7064萬元,實現(xiàn)每股收益0.35元。
光伏電站業(yè)務(wù)增長迅猛:公司建設(shè)100MW光伏電站部分銷售收入的確認(rèn)使得公司業(yè)績大幅增長,從目前來看,公司在安、甘肅等地?fù)碛性S多路條,足以保證公司電站業(yè)務(wù)未來幾年維持一個較高速度的增長。
逆變器出貨量大幅增長:受到國內(nèi)裝機量的增長帶動以及公司海外銷售的增加,在產(chǎn)品均價同比下降的情況,公司實現(xiàn)逆變器收入8.18億元,同比增長23%。隨著未來國內(nèi)分布式光伏市場的啟動,以及產(chǎn)品價格的穩(wěn)定,逆變器給公司帶來的營收將會出現(xiàn)進(jìn)一步的增長。
分布式光伏市場將帶動公司業(yè)績持續(xù)增長:2013年分布式光伏政策陸續(xù)出臺,使得分布式光伏在14年將進(jìn)入實質(zhì)性的安裝過程,按照能源局規(guī)劃,2014年國內(nèi)分布式光伏裝機量將達(dá)到6GW,結(jié)合大型光伏電站建設(shè)熱度的增長,預(yù)計14年整個國內(nèi)光伏裝機量將在12GW以上,而13年國內(nèi)光伏裝機量估計在8GW左右,預(yù)計14年國內(nèi)光伏裝機同比增長50%左右,將帶動公司逆變器出貨量的持續(xù)增長。同時公司電站總包業(yè)務(wù)也將受到光伏裝機量的增長帶動。
凈利潤水平繼續(xù)提升:雖然公司受到低毛利率水平的電站建設(shè)業(yè)務(wù)影響,毛利率同比下降11%,但由于電站開發(fā)費用率極低,使得公司費用率持續(xù)下降,凈利率水平持續(xù)提升,公司一季度凈利率水平為3.38%,二季度為8.57%,三季度則達(dá)到了11.02%。
盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司13-15年公司每股收益分別為0.50、0.80、1.04元,維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示:分布式光伏發(fā)展低于預(yù)期,逆變器價格下跌。
|
|
推薦圖片
京ICP080572