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| 【動(dòng)態(tài)】皇明太陽(yáng)能：豐滿的理想和貧瘠的現(xiàn)實(shí) |
| （時(shí)間:2012-7-20 9:35:39） |
皇明太陽(yáng)能董事長(zhǎng)黃鳴怒了，先是皇明公司五年來(lái)第三次IPO折戟，又傳出公司與山東省原副省長(zhǎng)“黃勝案”有牽連，更有甚者稱黃鳴和黃勝是“兒女親家”關(guān)系。盛怒之下，黃鳴一邊撇清與黃勝關(guān)系，更怒斥皇明太陽(yáng)能受到同行陷害、有人“買兇殺企”。
皇明太陽(yáng)能董事長(zhǎng)黃鳴怒了，先是皇明公司五年來(lái)第三次IPO折戟，又傳出公司與山東省原副省長(zhǎng)“黃勝案”有牽連，更有甚者稱黃鳴和黃勝是“兒女親家”關(guān)系。盛怒之下，黃鳴一邊撇清與黃勝關(guān)系，更怒斥皇明太陽(yáng)能受到同行陷害、有人“買兇殺企”。不過(guò)，皇明太陽(yáng)能確實(shí)面臨著行業(yè)集體低迷，公司核心業(yè)務(wù)不賺錢的窘境。黃鳴個(gè)人也陷在“太陽(yáng)谷”豐滿的理想和貧瘠的現(xiàn)實(shí)之間難以自拔。
背景
2008年、2009年、2010年和2011年9月末，皇明控股合并報(bào)表的凈利潤(rùn)分別為1.97億元、1.09億元、0.75億元和0.28億元可見皇明控股近幾年的盈利能力明顯下滑。
2010年底投資性房地產(chǎn)較年初即增加了5.26億元。截至2011年9月末皇明控股的合并控股公司權(quán)益的報(bào)表顯示，包含皇明股份在內(nèi)的投資性房地產(chǎn)余額為5.84億元，占總資產(chǎn)比重為15.73%。
皇明太陽(yáng)能第三次IPO折戟
黃鳴有足夠的理由憤怒的。隨著6月27日證監(jiān)會(huì)披露“2012年度首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)終止審查企業(yè)名單”，皇明太陽(yáng)能赫然在列，這已經(jīng)是自2008年以來(lái)，公司第三次折戟IPO了。
不管是不是遭到同行陷害，皇明太陽(yáng)能確實(shí)遇到了經(jīng)營(yíng)危機(jī)，尤其在光伏行業(yè)整體遇冷的大環(huán)境下，這種危機(jī)被無(wú)限的放大。
光伏行業(yè)整體遇冷皇明太陽(yáng)能不能獨(dú)善
失去行業(yè)領(lǐng)頭羊?qū)氉?nbsp;
根據(jù)皇明股份的控股股東皇明控股的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2008年、2009年、2010年和2011年9月末，皇明控股合并報(bào)表的凈利潤(rùn)分別為1.97億元、1.09億元、0.75億元和0.28億元可見皇明控股近幾年的盈利能力明顯下滑。
而對(duì)于皇明太陽(yáng)能的業(yè)績(jī)問(wèn)題，媒體早有質(zhì)疑：在2009年國(guó)家將太陽(yáng)能熱水器納入家電下鄉(xiāng)目錄并給予優(yōu)惠補(bǔ)貼的時(shí)候，山東、云南等省份甚至規(guī)定新開樓盤必須匹配安裝太陽(yáng)能設(shè)計(jì)和節(jié)能審核，皇明的凈利潤(rùn)卻從1.97億暴降至0.75億，利潤(rùn)率也從12.5%直降至4.0%，市場(chǎng)份額更是從原先的10%跌落至6.7%，痛失行業(yè)領(lǐng)頭羊地位。
而根據(jù)中國(guó)太陽(yáng)能熱利用產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事長(zhǎng)羅振濤向媒體公布的數(shù)據(jù)，太陽(yáng)能熱水器已占到中國(guó)熱水器市場(chǎng)整體份額的57.2%。而2008年至2011年，光熱產(chǎn)品占皇明太陽(yáng)能公司總營(yíng)收的78%以上，主營(yíng)業(yè)務(wù)所在行業(yè)增長(zhǎng)空間有限，這意味著以太陽(yáng)能熱水器為主打產(chǎn)品的皇明成長(zhǎng)空間也比較有限。
光伏行業(yè)仍然過(guò)冬IPO折戟并不意外
2011年光伏產(chǎn)業(yè)就已歷經(jīng)“寒冬”，而今年受全球經(jīng)濟(jì)萎靡、國(guó)際市場(chǎng)需求不振、以及歐元匯率大幅下跌等綜合因素影響，光伏行業(yè)仍然沒(méi)有走出寒冬的跡象。
不光是光伏類公司本身，其產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的上市公司都受到?jīng)_擊，不僅有多家業(yè)內(nèi)上市公司股價(jià)迭創(chuàng)新低，IPO也對(duì)光伏業(yè)上市公司關(guān)上大門。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有10家光伏企業(yè)IPO擱淺。加之公司盈利能力明顯下滑，而核心業(yè)務(wù)發(fā)展空間有限，所以皇明太陽(yáng)能IPO折戟也并不出人意料。
不務(wù)正業(yè)深陷地產(chǎn)泥淖
通過(guò)觀察皇明太陽(yáng)能的報(bào)表，不難看出公司非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)過(guò)重，而這也被視為此次申請(qǐng)IPO終止審查的原因之一。這其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)尤其飽受爭(zhēng)議。
太陽(yáng)谷和蔚來(lái)城等項(xiàng)目使皇明陷入尷尬
說(shuō)不清的“非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”
與已被“雙規(guī)”的山東省原副省長(zhǎng)黃勝可能存在相關(guān)關(guān)系的皇明太陽(yáng)能股份有限公司董事長(zhǎng)黃鳴，除了通過(guò)運(yùn)作“世界太陽(yáng)城大會(huì)”低價(jià)斬獲德州3000畝土地外，也在涉足房地產(chǎn)行業(yè)。
在2010年舉辦世界太陽(yáng)城大會(huì)后，大部分會(huì)場(chǎng)建筑資產(chǎn)轉(zhuǎn)入了皇明股份，但又由其他關(guān)聯(lián)公司繳納租金開展運(yùn)營(yíng)，因此在皇明股份的財(cái)務(wù)報(bào)表中，“投資性房地產(chǎn)”一項(xiàng)數(shù)值劇增。
2010年底投資性房地產(chǎn)較年初即增加了5.26億元。截至2011年9月末皇明控股的合并控股公司權(quán)益的報(bào)表顯示，包含皇明股份在內(nèi)的投資性房地產(chǎn)余額為5.84億元，占總資產(chǎn)比重為15.73%。這些“投資性房地產(chǎn)”都屬于“非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”，引發(fā)了監(jiān)管部門的擔(dān)憂。
“披著新能源外衣做房地產(chǎn)買賣”遭詬病
這還不算完，在德州開發(fā)的當(dāng)?shù)刈钯F樓盤——“蔚來(lái)城”的一期入住情況并不理想。而該項(xiàng)目二期項(xiàng)目又因?yàn)閮r(jià)格高出當(dāng)?shù)鼐鶅r(jià)1.7倍銷售遇冷。
現(xiàn)在這個(gè)號(hào)稱應(yīng)用了37項(xiàng)可再生科技成果、130種高科技產(chǎn)品正在一步步將皇明集團(tuán)拖進(jìn)泥淖。
明明是一家以新能源為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，并意欲借此上市融資，但實(shí)際上新能源業(yè)務(wù)盈利能力不足，反而是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)成為其最大的一項(xiàng)投資。在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的大背景下，這家難以通過(guò)主業(yè)營(yíng)收的企業(yè)，被資本市場(chǎng)拋棄也在情理之中。
繞不開的政商關(guān)系
無(wú)論皇明是否卷入“黃勝案”，和很多民企的發(fā)跡史類似，作為德州最大公司的皇明太陽(yáng)能，都無(wú)法回避和政府的密切關(guān)系。
“黃勝案”為皇明太陽(yáng)能增添了不確定性
過(guò)度依賴政策扶植
除土地使用權(quán)和固定資產(chǎn)外，行政性資源也與這家太陽(yáng)能企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)。隨著皇明太陽(yáng)能品牌發(fā)展，德州將其視作龍頭企業(yè)，在補(bǔ)貼、采購(gòu)和政策上加以扶植。
以2011年為例，當(dāng)年皇明太陽(yáng)能公司營(yíng)業(yè)外收入高達(dá)1.19億元，其中政府補(bǔ)貼就有8034萬(wàn)元。
對(duì)于中國(guó)民企而言，除了自身核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)例外，能否獲得政府的支持是企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)之一。
盡管黃鳴對(duì)于和黃勝的“親家關(guān)系”做了澄清，但皇明太陽(yáng)能三次折戟IPO，最近一次的失敗恰恰和“黃勝案”時(shí)間點(diǎn)上存在重合關(guān)系，外界有傳言稱皇明太陽(yáng)能被要求以配合調(diào)查的身份遭到調(diào)查。
中國(guó)政經(jīng)界素來(lái)有換屆換思路、變?nèi)俗儣l件一說(shuō)，遑論如果涉及落馬官員，企業(yè)前期取得的某些優(yōu)惠很可能面臨“作廢”。而即便撇清關(guān)系，以當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)的相對(duì)低迷和蔚來(lái)城每平米1.2萬(wàn)元的高售價(jià)，此塊資產(chǎn)的后續(xù)套現(xiàn)能力也值得存疑。
不必過(guò)度解讀政商關(guān)系
不過(guò)也不必過(guò)度對(duì)此解讀，因?yàn)榛拭饕惨酝顿Y承辦世界太陽(yáng)城大會(huì)以及推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合等方面予以當(dāng)?shù)卣貓?bào)。
當(dāng)然，皇明要想繼續(xù)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)銷售轉(zhuǎn)型，一方面要去行政“扶植”，另一方面還得仰仗資金的幫助。
公開資料顯示，皇明近年在德州還有超過(guò)60億的主業(yè)項(xiàng)目投資計(jì)劃，目前進(jìn)度不明。規(guī)模13億的IPO融資計(jì)劃已折戟，皇明還剩余11億左右授信額度，并在申請(qǐng)2.5億的企業(yè)短期票據(jù)融資。只要皇明太陽(yáng)能今年最終的年報(bào)業(yè)績(jī)并不難看，那么其再次啟動(dòng)IPO也同樣沒(méi)有阻力。
董事長(zhǎng)黃鳴：理智還是瘋子
和很多民營(yíng)企業(yè)一樣，董事長(zhǎng)黃鳴就是皇明太陽(yáng)能的旗幟。黃鳴不止一次自比夸父，因?yàn)樽分痍?yáng)光、利用太陽(yáng)能是他一直在做的事。不過(guò)他也因此被視為堂·吉訶德一般的瘋狂。
理想好似綠色烏托邦
自6月29日從巴西聯(lián)合國(guó)環(huán)境與發(fā)展大會(huì)歸來(lái)，黃鳴就迫不及待地向媒體披露了其規(guī)模宏大的新戰(zhàn)略：在未來(lái)5年，建設(shè)5萬(wàn)家全球連鎖的氣候改善商城，推廣太陽(yáng)能集熱器面積1億平方米……總之，一年能減排2億噸二氧化碳，節(jié)省燃煤0.5億噸。
然而這5萬(wàn)家店究竟設(shè)于何處、具體經(jīng)營(yíng)何種產(chǎn)品、總投資多少、啟動(dòng)資金由幾方提供、皇明公司在其中扮演什么角色、盈利空間多大？一切無(wú)可奉告。
這也只是黃鳴“堂·吉訶德”一面的一個(gè)片段�！拔⑴诺厍颉�、“G（綠色能源）替代”，精于理念營(yíng)造的黃鳴長(zhǎng)期以來(lái)保持著中國(guó)太陽(yáng)能開發(fā)領(lǐng)域思想者和發(fā)言人的角色，盡管他擅長(zhǎng)的只是太陽(yáng)能技術(shù)中的亞分支，較光伏光熱發(fā)電等無(wú)論在技術(shù)高地還是可拓展商業(yè)空間上均不占優(yōu)勢(shì)。
理想誠(chéng)可貴利潤(rùn)價(jià)更高
然而，從不斷跟隨領(lǐng)導(dǎo)人出現(xiàn)在世界級(jí)論壇，到推動(dòng)相關(guān)立法，黃鳴和他的公司至少比同行擁有更高關(guān)注度和政府抬愛。
但是，當(dāng)這一切不能轉(zhuǎn)換成切實(shí)的商業(yè)利潤(rùn)，加分的意義就會(huì)大幅縮水。畢竟，對(duì)一個(gè)商人和對(duì)一個(gè)科普工作者，人們會(huì)提出不同的要求。
結(jié)語(yǔ)
皇明太陽(yáng)能無(wú)論是否遭到同行構(gòu)陷，目前陷入困境是不爭(zhēng)事實(shí)。但作為一家過(guò)往有著輝煌業(yè)績(jī)的民營(yíng)企業(yè)，我們更多的還是需要給予肯定和鼓勵(lì)。但企業(yè)要想上市成功，還是需要在核心業(yè)務(wù)上盡快找到穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，而非其他副業(yè)。
鏈接
非經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)影響IPO
據(jù)了解，皇明集團(tuán)下轄皇明太陽(yáng)能股份有限公司和皇明潔能控股公司。光熱、酒店群、會(huì)議中心等產(chǎn)業(yè)屬于皇明股份，而門窗、玻璃、建筑等產(chǎn)業(yè)屬于皇明控股，此次終止IPO審查的是皇明股份。
微排國(guó)際酒店、國(guó)際會(huì)議中心、光立方等資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)十億，正是由于這部分非經(jīng)營(yíng)性的固定資產(chǎn)過(guò)大，攤薄了主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率，成為阻礙皇明太陽(yáng)能上市的實(shí)質(zhì)性硬傷。
至于下一步是按照上市要求剝離這些非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，還是堅(jiān)持留在股份公司之中，皇明公司至今仍未明確表態(tài)。
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